減持可轉(zhuǎn)債對正股主要有兩方面的影響：

1.可交換債券可以為發(fā)行人獲取低利成本融資的機會。由于債券還賦予了持有人標的股票的看漲期權(quán)，因此發(fā)行利率通常低于其他信用評級相當?shù)墓潭ㄊ找嫫贩N。一般而言，可交換債券的轉(zhuǎn)股價均高于當前市場價，因此可交換債券實際上為發(fā)行人提供了溢價減持子公司股票的機會。例如，母公司希望轉(zhuǎn)讓其所持的子公司5%的普通股以換取現(xiàn)金，但目前股市較低迷，股價較低，通過發(fā)行可交換債券，一方面可以以較低的利率籌集所需資金，另一方面可以以一定的溢價比率賣出其子公司的普通股。

與可轉(zhuǎn)債相比，可交換債券融資方式還有風險分散的優(yōu)點，這使得可交換債券在發(fā)行時更容易受到投資者青睞。債券發(fā)行公司的業(yè)績下降、財務(wù)狀況惡化并不會同時導致債券價值或普通股價格的下跌，特別是當債券發(fā)行人和股票發(fā)行人分散于兩個不同的行業(yè)時，投資者的風險就更為分散。由于市場不完善，信息不對稱，在其他條件不變的情況下，風險分散的特征可使可交換債券的價值大大高于可轉(zhuǎn)債價值。

與發(fā)行普通公司債券相比，由于可交換債券含有股票期權(quán)，預計的還本壓力較普通債券減少，且在債券到期時一般不影響公司的現(xiàn)金流狀況，因此可以降低發(fā)行公司的財務(wù)風險。

2.可交換債券的發(fā)行，可能會導致轉(zhuǎn)股標的股票發(fā)行人的股東性質(zhì)發(fā)生變化，從而影響公司的經(jīng)營。比如原母公司持有的上市子公司股票，如果母公司減持欲望強烈時，母公司有可能會發(fā)行較大量的可交換債券，從而在轉(zhuǎn)股完成后子公司的股東變得分散，甚至會影響到子公司的經(jīng)營?？山粨Q債券由于較可轉(zhuǎn)債更為復雜，因此發(fā)行方案的設(shè)計也更為復雜，要求投資人具有更為專業(yè)的投資及分析技能。